美联储与华尔街大佬齐声预警美国衰退，美债遭遇大规模抛售。特朗普宣布对中国征收145%关税，中国强势反击，称后续关税将不予理会。舆论高压下，特朗普又悄悄豁免电子产品关税，引发市场对政策分裂的担忧。美债抛售压力暂缓，全球股市和大宗商品齐涨，黄金价格再创新高！

上周五发生了什么？
特朗普的朝令夕改，让市场对美国政府的政策连贯性和信用稳定性产生深刻质疑，尤其是在境内投资者中引发连锁反应。上周，3年期和10年期美债的境内拍卖认购占比大幅下滑，华尔街率先行动，持续抛售美债，最终逼得特朗普不得不暂时撤回关税威胁。
但这并未平息市场的不安。上周五，美债抛售潮仍在持续，并进一步波及全球市场。
为了在不同市场对照时间，以下均为澳洲东部时间。
美债与美元：上周五10:30，亚盘时段美债抛压暂时缓解，利率与美元短暂恢复联动，市场情绪有所回暖。然而进入欧洲市场后，局势迅速恶化。16:30和20:45，利率与美元再次发生背离，市场信心再度受挫，情绪急转而下。
在此期间18:00，中国宣布对美方加征最高达125%的报复性关税，并明确表示对未来美方的新一轮关税“将不予理会”。这一强硬立场进一步打击市场对美元的信心，美元遭遇单边抛售。中美博弈并非是当日行情的主要动能。
祸不单行，在美盘前夕23:00，美联储官员卡什卡利直接点出“美元与美债同时下跌”的异常现象，进一步放大了市场对政府信用的担忧。同一时间，官员Collins也警告称，高关税政策可能带来更多负面影响。再加上摩根大通与贝莱德CEO分别警告衰退风险，令美债大跌，美元也一度跌至日内低点，黄金价格反倒因此再创历史新高。
不过，23:30美市一开盘，市场情绪直接逆转。尽管美债仍遭持续抛售，但美元却同步走强，显示资金避险逻辑正在发生微妙变化。到了凌晨1:00，美联储三号人物威廉姆斯发声称，美国今年通胀可能升至3.5%-4%，但长期通胀依然受控。这一表态与密歇根大学公布的6.7%一年期通胀预期形成鲜明对比，显著缓解了市场的极端恐慌情绪，也带动美债需求回暖。
从全天走势看，美元与美债虽双双小幅收跌，但较前一日明显企稳，市场信心稍许回归理性。
（备注：美元与美债的同时抛售，才是市场对美国政府信用质疑的体现。美债利率上涨代表债券被抛售。）
美债市场的混乱波动也直接反映在风险资产当中，也就是全球股票市场。
美国股市：从时间点来看，美股与美债呈现完美的同向波动。行情一一对应，美债抛售时，美股下跌；美债回暖时，美股反弹。不过由于股市中贪婪情绪更强，因此整体表现也更好。美股十一大板块集体收涨，科技巨头除了特斯拉外集体大涨，三大指数中纳指表现最佳。
其他股市：表现与美股趋同。欧盘时段，美债的两波抛售导致欧洲与日本股市表现极差，尤其是空客、法拉利等受到关税影响较重的板块跌幅明显。欧洲股指因此表现最差。中国AH指数受美债和欧股影响较小。港股恒生指数反而受到纳指的带动，全天表现最佳。
外汇市场同时受到美元和美股影响，表现较为复杂。由于美元最终小幅收跌，动能不足，因此非美货币表现各异。
欧系货币：欧盘时段，由于美国经历两波股债汇三杀的抛售潮，资金流向海外，利好除RMB外所有货币。不过美股开盘后持续上涨，让欧系货币吐出了大半涨幅。直到今日早盘，美元再度下滑，欧系货币因此反弹并收涨（较上周五早盘）。
商品货币：加元与欧元表现趋同。澳元与纽元受到美股的极大影响。欧盘时由于美股下跌，澳元与纽元涨幅有限。但美盘时段，美股持续上涨，带动澳元与纽元逆势大涨，收盘表现远超欧元。
日元：欧盘表现与欧元相近。美盘却由于美股上涨，跌幅最大。不过今早，日本首相石破茂提到正在与美国进行关税谈判，该消息引发日元大幅反弹，最终收涨。
RMB：在央行干预下，波动最稳定。但也正是由于外汇管控，市场汇率还未完全消化关税的利空，因此即便在美元下跌的行情中，RMB的汇率也较为低迷。不是涨幅最小，就是逆势下跌。这也是为什么最近如果想要规避关税不确定性，短/中短线看跌RMB是不错的选择。波动较小不适合日内。
在谈大宗商品之前，必须先提黄金的强势表现。市场对美国政府信用的质疑，引发“股、债、汇”三杀，资本集体撤离美元资产，避险情绪全面升温。黄金由此脱颖而出，成为最大受益者，欧元、瑞郎、日元等非美货币也随之走强。
值得注意的是，美元与美债被同步抛售的现象，体现在美债利率与美元指数比例的大幅上扬。而如果将该比例走势与黄金价格对比可发现，自从特朗普宣布推迟对等关税后，两者出现了显著的同向波动，侧面印证了黄金的上涨，正是市场对美国政府信用动摇的直接反映。
当然，黄金上涨背后还有另一个重要推动力——大宗商品市场的全面反弹。随着上周五市场恐慌情绪缓解，风险偏好逐步回升，这一变化不仅体现在股市反弹上，美元的持续走弱也为大宗商品带来利好，美盘时段股市的强势上扬更是进一步推高了商品价格。
在此推动下，多数大宗商品集体走强，铜和白银涨势尤为惊人，反倒是黄金，相较之下显得略显滞后。
综合来看，上周五行情主要受到风险情绪回暖的影响。美元与美债表现最为保守，股市属于超跌反弹，大宗市场则最为激进。

今日重要事件（澳洲东部时间）：
22:30 美国3月核心PPI环比：预期0.3% 前值0.1%
次日00:00 美国4月密歇根大学一年通胀预期初值：预期5.1 前值5
次日00:00 美国4月密歇根大学消费者信心指数：预期53.8 前值75
*代表更具影响力的先行指标，值得日内交易者重点关注。 

今日关注行情
回顾从上周三开始的市场波动，可以看出金融市场的核心驱动因素，正是对美国政府债务信用的持续担忧。而这种不信任情绪，很大程度上源于特朗普在关税政策上的朝令夕改。
因此，无论是哪类资产，当前行情几乎都直接受制于特朗普关税政策的动向，具体又可分为两种情境：
第一种情况：特朗普缓和关税紧张局势。
尽管言辞强硬，但美国海关近日却低调发布公告，取消了对中国智能手机、笔记本和芯片等电子产品豁免的145%关税。这一动作说明，特朗普在实际关税操作上仍需顾及本土科技企业、华尔街资金以及共和党内的反对声音。因此，本周关税政策大概率不会有实质性升级，市场也会据此进行缓和定价。
短线策略上：可偏向看涨美国股市，尤其是纳指，以及与股市紧密相关的澳元与纽元，看空避险资产如日元。
第二种情况：特朗普宣布更激进的关税措施。
若出现更激进的言论或政策，市场势必将出现反向波动。但考虑到投资者已将“雷声大、雨点小”视为特朗普政策的惯例，即使威胁升级，市场可能仍不完全相信其会真正落地。
短线策略上：可偏向看空铜、铝、原油等大宗商品，同时看涨避险货币如瑞郎。
无论哪种情境， 美元走势的关键仍在于恐慌情绪的极端程度（参考上周五的“汇债双杀”）。而人民币，则在当前环境下维持偏空判断。
日内交易方面，由于情绪面的不确定性，可以考虑美股与澳日突破跟涨；也可以短线对欧元兑RMB进行回踩看涨。

强弱趋势策略 – 纳斯达克指数 NAS100

交易策略：（趋势跟随）突破19000再行跟涨
阻力参考：19000（突破）；配合CCI离场
支撑参考：18000-18500（跌破看空）
技术面：100均线转头向上，多头动能不算强，多单入场需要更多技术面信号。可以考虑配合CCI趋势指标突破+100线的多头信号，提高胜率。现价下方的关键支阻互转水平线在18000位置，在该位置上方存在回踩看涨机会。不过一旦跌破，也是强空头信号。

消息突破策略 – 澳元兑日元 AUDJPY

交易策略：（趋势跟随）回踩0.885逢低看涨；或突破91后跟随看涨
阻力参考：91；配合CCI离场
支撑参考：89.5；88.5（跌破止损）
技术面：100均线微微向上，多头趋势并不稳固。交易策略应该以回踩看涨或突破跟涨为主，提高入场胜率。89.5是关键底部颈线，短线只要能保持在该线上便以突破跟涨为主。如果回踩到88.5，则以日内波段看涨为主。

强弱趋势策略 – 欧元兑RMB EURCNH

短线交易策略：（趋势跟随）回踩到8.27附近看涨
阻力参考：8.35-8.4
支撑参考：8.27；8.20（跌破止损）
技术面：100均线向上，多头动能强劲，趋势线提供支撑。现价已经突破了前高点8.2阻力，在跌破该位置之前，以回踩看涨为主。

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