一边调查药品与芯片关税，一边豁免汽车与电子关税，特朗普朝令夕改令全球股市往复震荡。不过好消息是，美债抛售潮得以缓解，美元震荡回暖。未来的行情走向都系在特朗普的一念之间。

昨日发生了什么？
昨日没有什么重大消息面发布，因此市场表现较为混乱，各种美联储与关税消息令市场剧烈震荡。
美国股市：走势反复，消息主导全天波动。
美股早盘延续前一交易日的反弹趋势，但开盘后立即遭遇剧烈震荡，导火索是苹果股价的突发波动。上周五，特朗普悄然宣布对华电子产品暂时豁免关税，刺激苹果一度高开7%，带动中概股和日本股市同步走强。然而，随后他又强调“豁免只是暂时的，不代表关税例外”，令苹果股价高开低走，回吐大部分涨幅，直到他提及与库克通话后才止跌。尽管如此，大盘整体仍以震荡为主。
真正引发美股下挫的是纽约联储发布的消费者预期报告。数据显示，一年期通胀预期从3.1%升至3.58%，失业担忧升温至疫情以来新高。报告指出，特朗普的关税政策让消费者信心明显受挫，美股前景预期更是跌至2022年6月以来最低。受此影响，美股加速回落，抹去全部涨幅，并带动全球股市同步下挫。不过，值得注意的是，三年期和五年期通胀预期维持稳定，美债在此期间反而获得买盘，暂缓此前的抛售潮。
跌势虽然猛烈，却也迅速反转。在特朗普宣布豁免汽车零部件关税后，福特等美系车企股价强劲反弹。同时，美联储理事沃勒表态称，关税冲击有限，不排除2025年晚些时候降息，甚至若衰退风险升温，可能提前行动。这一言论引发市场乐观情绪，美股快速触底反弹，重新收复盘中跌幅。
不过，美股收盘前后再度遭遇逆风。美国商务部宣布启动对半导体和药品进口的“232调查”，市场担忧其结果将仿效钢铝案，实施25%全球性关税。该消息引发科技与医药板块回调，拖累三大股指最终小幅收跌。
其他股市：消息面来回拉扯，全球股市随美股上下盘整。受电子产品豁免利好刺激，日本与香港科技股开盘领涨，全天保持强势；澳洲股市则受益于对华政策缓和，矿业板块发力，带动指数上涨。三者为当日表现最佳的市场。欧洲股市走势反复，最终与美股同样收平。而受145%关税威胁的中国A股虽表现平稳，但在全球市场中垫底。
同样混乱的还有外汇市场。
美元：上周美债遭遇集中抛售，美元一路走软，这波跌势一直延续到周一亚盘。不过随着欧洲市场开盘，局势突然反转——美债利率开始回落，并持续走低至今早，美元则随之强势反弹。尽管美股开盘前后波动剧烈，一度令美元先涨后跌，但最终美元指数在今日早盘收复周一全部跌幅，略微收涨。
欧系货币与加元：欧元全程跟随美元节奏——欧盘一开，美元拉升，欧元便持续下行。英镑也受影响，但表现稍稳，保持水平震荡，最终收涨。波动最剧烈的是瑞郎，同时受到美元、美股以及美债利差缩小的三重影响，在美股开盘前后出现暴涨暴跌，最终在欧元走弱的带动下小幅收跌。加元走势与欧元相似。
日元：走势类似瑞郎，也受三重因素影响，尤其是美债利率下行带来的利差收窄，对日元构成支撑。但随着美股今早再度走强，日元涨幅回吐，最终也仅是小幅收跌。
澳元与纽元：走势则与其他非美货币分化明显。虽然美元走强对其不利，但美股上涨却带来支撑，双重因素交织下，澳纽币并未跟随欧元下跌，反而维持强势。今早美股继续反弹，更进一步推高澳元和纽元，双双大幅收涨。
RMB：与A50指数走势一致，早盘一度下挫，随后全天震荡，但未能反弹，最终收于全场低位。
大宗商品市场走势与美股表现高度联动。
亚盘与欧盘期间，在美股上涨的带动下，除黄金与铝外，大多数大宗商品持续走强，铜与原油延续上周的反弹趋势。黄金在欧盘开盘、美债抛售暂歇后开始走弱。而铝则受到25%关税打压，表现持续低迷。
不过，美股盘前美元走强，加上美股开盘后大幅下跌，压制了大宗商品走势，原油价格回落明显。
随后，特朗普宣布豁免汽车零部件关税，金属类大宗商品集体反弹，铜价领涨。原油则在美联储官员沃勒暗示未来可能降息后，才随着美股一同回升。
最终，黄金与铝小幅收跌，原油小幅收涨，铜价则录得大幅上涨，成为表现最亮眼的品种。

今日重要事件（澳洲东部时间）：
22:30 美国3月进口价格环比*：预期0% 前值0.4%
22:30 美国4月纽约联储制造业指数*：预期-12.5 前值-20
*代表更具影响力的先行指标，值得日内交易者重点关注。 

今日关注行情
目前市场的主要驱动力可以归纳为两大类： 关税博弈与 美债抛售潮。
首先，关税与美联储相关消息持续牵动全球市场情绪，直接影响股市，并间接传导至铜、原油、澳元、纽元与日元等资产价格。当前的贸易局势呈现出“表鹰实鸽”的分裂信号：一方面，美国对芯片与药品发起调查，释放出强硬的关税立场；但另一方面，电子产品与汽车零部件却被悄然豁免，显示特朗普在科技巨头施压下作出妥协。同时，美国与多国正在进行新一轮关税谈判，市场解读为潜在的缓和迹象。整体来看，消息面的反复拉扯使得股市仍处于4月3日暴跌后的修复阶段。
其次，美债市场方面，尽管昨日欧盘开始的抛售潮暂时告一段落，带动美元反弹、欧元与黄金回落，但风险依然未解除。特朗普在推迟加征关税的同时，在最新预算案中提出大规模减税政策，并将原定1.5万亿美元的削支计划缩减至区区40亿美元。这不仅无助于控制赤字，反而可能进一步恶化财政状况，削弱美国债务信用。一旦该预算案在本周获得参议院通过，可能引发新一轮美债抛售潮。历史上类似情形可追溯至2017年12月，恰恰是特朗普宣布大规模减税的时候，直接引发长达一个多月的美债连续抛售。
综合来看，当前市场走势高度依赖消息面，波动性极强，交易策略应以消息公布后的 趋势突破方向为主，避免盲目逆势操作。
以美债抛售潮为例，在消息发生前（例如参议院通过上周五的最新预算案），美元反弹，欧元兑美元将保持昨日的震荡回调。但消息一旦发生，美元将再度崩溃，欧元兑美元将持续大涨。因此交易策略需要配合技术面突破。属于典型的避险行情， 慢跌快涨。
黄金与欧美同理，受到美债抛售潮的影响，属于慢跌快涨行情。但同时，黄金也受到关税的负面影响（4月3日后所有大宗商品集体下跌），因此同样可以进行双向交易。
纵观所有商品，短期内最稳定的还是RMB的偏空操作。如果中美关税进一步加剧，对RMB更不利，对美股则影响有限，澳元将获得支撑；如果中美关税缓和，对RMB有利，对澳元更为有利。如果美债抛售潮发生，美元暴跌，同样对澳元更加有利。唯一一种不利的情况是特朗普再度对全球加征关税，那么对澳元极为不利，反倒RMB将较为抗压。不过这种情况在关税谈判的90天里可能性不算大。综合来看，澳元兑RMB的交易策略以中短线趋势跟涨为主。

消息突破策略 – 黄金兑美元 XAUUSD

短线交易策略：（趋势跟随）突破3245跟涨；跌破3200跟空
阻力参考：3245（突破）；配合CCI离场
支撑参考：3200（跌破看空）；3140
技术面：100均线转头向上，但价格在3200附近企稳，方向未定。交易策略应该以突破跟随为主，由于消息面动荡，不建议隔夜，均以快进快出为主。回踩位置可以关注斐波那契回调线，如果本周美债抛售暂停，那么金价将进一步回调至3100大关。

消息突破策略 – 欧元兑美元 EURUSD

短线交易策略：（趋势跟随）快速突破1.14后持续跟涨，跌破1.1315跟空快进快出
阻力参考：1.14；配合CCI离场
支撑参考：1.1315；1.125（止盈）
技术面：100均线向上，多头动能强劲，但价格在1.135附近形成价格静区，突破方向未定。交易策略应该以突破跟随为主，但考虑到极端情绪，欧美上涨极快，下跌会较慢。因此突破空单快进快出，突破多单持续看涨。

强弱趋势策略 – 澳元兑RMB AUDCNH

中短线交易策略：（趋势跟随）突破4.65或回踩4.6后持续跟涨
阻力参考：4.65（突破）
支撑参考：4.6；4.55（止损）
技术面：100均线微微向上，价格处在震荡静区，但短线受到美股反弹影响，多头动能强劲。交易策略以中短线跟涨为主。

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